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La política monetaria es un conjunto de acciones que tiene como base la política económica, el fin de la misma es de obtener y mantener un crecimiento económico favorable.

Dentro de esta política existen los llamados instrumentos de política monetaria, que son el conjunto de directrices o lineamientos que el banco regulador aplica al mercado del dinero para cumplir con sus objetivos de acuerdo a ley.

Los instrumentos de política monetaria se los clasifica en acción directa y acción indirecta.

* Acción directa. En esta acción están las que se relacionan con las determinantes de la base monetaria como: RIN: Reserva internacional neta, CN –SP: Crédito neto a sector público, CB: Crédito de bancos y ON: Otros netos

* Acción indirecta. En esta acción se hallan las que afectan al multiplicador de la base y en ellos de mayor significación de tasa de encaje legal.

El instrumento de acción indirecta, muestra el cambio de tasa de encaje legal, que es la modificación de la tasa que determina el multiplicador de la base monetaria donde:

* Un incremento de la tasa de encaje legal reduce el multiplicador de la base monetaria.

* Un decremento de la tasa de encaje legal aumenta el multiplicador de la base monetaria.

* Una disminución en el multiplicador de la base monetaria reduce el poder de expansión.

* Un incremento en el multiplicador de la base monetaria aumenta el poder de expansión.

Para una mejor compresión explicaremos un caso práctico basados en los siguientes datos: CCDV = 0.25; CRDV = 0.10; M1 = Bs 1.000.00

Simbología:

* CCDV: Coeficiente de circulante de depósito vista.

* CRDV: Coeficiente de reserva a deposito vista.

* M1: Circulante mas depósitos.

Entonces reemplazando los datos en la fórmula del multiplicador con base monetaria:

MBM = [(CCDV + 1) / (CCDV + CRDV)]

MBM = [(0.25 + 1) / (0.25 + 0.10)]

MBM = [1.25 / 0.35]

MBM = 3.57

Por lo tanto la expansión de M1 para un ejercicio “n” será:

EM1 = Bs 1.000.00 * 3.57

EM1 = Bs 3.570.00

La expansión neta será:

EN = EM1 – M1

EN = Bs 3.570.00 – Bs 1.000.00

EN = Bs 2.570.00

Donde Bs 1.000.00 corresponde  al dinero del banco regulador y Bs 2.570.00 al dinero de los bancos comerciales.

El instrumento de acción directa, guarda relación con operaciones de mercado abierto, donde existe oferta y demanda de dinero de transacción del banco regulador a bancos comerciales y oferta y demanda de títulos.

En este mercado abierto también existen, mesa de dinero que amerita reuniones diarias, mesa de subasta que amerita reuniones extraordinarias y mesa de subasta por vía electrónica.

Es así que existe un comité de operaciones en mercado abierto, que define los lineamientos de dicho mercado, con la finalidad de definir cantidades de títulos y oferta por tiempo, en función al control de cantidad de emisión a demandar, donde:

* El banco regulador  en su programa monetario tiene fechas  o limites de crédito a bancos comerciales y TGN.

* El cambio de las fechas, modifica la expansión de la base monetaria en economía.


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