Curso: El euro

64. El euro en América Latina, el Caribe y Colombia (4)

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Respecto a las reservas, la UE ha previsto convertir el euro en una moneda de reserva importante que pueda competir con el dólar norteamericano; ha habido controversia entre los observadores en cuanto a la posibilidad de que esto ocurra efectivamente y en que medida. 

¿Diversificarán considerablemente sus reservas los países de América Latina?  Esta interrogante tiene alcance económico y político.  Si Europa logra hacer competitiva su moneda, el euro podría gozar también del actual señoreaje del dólar (como ya lo he anotado). Al comienzo, la inercia y la incertidumbre frente a la nueva moneda, actuará en favor del dólar.  Los latinoamericanos están acostumbrados a usar la moneda de Estados Unidos y muchas personas, en los sectores público y privado, podrían ser influenciadas por sus vínculos personales, culturales, empresariales y políticos con Estados Unidos.  Los países de América Latina están avanzando progresivamente, si bien de manera vacilante, hacia una mayor integración económica.  No obstante, si el euro  demuestra ser una moneda estable, algunos inversionistas de América Latina y el Caribe podrían diversificar sus carteras mediante un aumento de sus tenencias en euros.  Tampoco se debe pasar por alto la ambivalencia de América Latina frente a Estados Unidos, o el interés de algunos dirigentes latinoamericanos por estrechar los vínculos con una Europa más poderosa.  Sin embargo, la tendencia hacia una creciente dolarización en América Latina indica que, en el corto y mediano plazo, el euro  no constituirá un contrapeso para la dominación del dólar en América.

La nueva unidad monetaria europea  no tendrá grandes efectos económicos para la región latinoamericana, al menos en el corto plazo", asegura Charles O Sethness, gerente del Departamento de Finanzas del BID.  Sethness cree que el efecto inmediato será probablemente limitado mayormente a facilitar mucho más las transacciones de divisas.  Con el euro, un país dado no necesitará efectuar muchas operaciones de cambio y de cobertura de riesgo como era el caso cuando se hacían transacciones en múltiples monedas nacionales.[1]

Pero en el futuro, algunos países de América Latina y el Caribe podrían hallar las operaciones financieras en el mercado del euro tan atractivas y fácilmente accesible como las que suelen realizar en los mercados del dólar y el yen, cree Sethness.[2]

"El mercado del euro podría resultar más grande y más líquido que los actuales mercados de monedas  europeas, incluso con bonos de rendimiento alto y calificación baja, agrega. Al mismo tiempo, las exportaciones europeas podrían ganar competitividad en los mercados mundiales debido a menores costos de transacción y cambiarios.  Así mismo, más exportaciones latinoamericanas podrían eventualmente ser cotizadas en euros y no en dólares", añade.[3]

Europa es el segundo socio comercial más importante de América Latina, con exportaciones  anuales por unos 30.000 millones de dólares e importaciones del orden de los 40.000 millones de dólares.  Las inversiones europeas en América Latina constituyen casi 23%  de toda la inversión foránea en la región.[4]

En un reciente estudio sobre el impacto del euro, el SELA, determinó que la nueva moneda no necesariamente traerá más estabilidad a mercados financieros del mundo.  "Es importante que los países en vía de desarrollo se mantengan alerta en el manejo de sus reservas y políticas monetaria", dice el estudio del SELA.[5]

"Poco después de su adopción, el 1 de enero de 1999, el euro será la denominación de 30 a 35% de todos los créditos pendientes de  pago en el mundo y reemplazará al marco alemán como la segunda moneda más utilizada en transacciones comerciales mundiales, después del dólar", agrega el documento del SELA.[6]

Con respecto a las tasas de interés sobre la deuda externa de América Latina, el SELA sostiene que la introducción del euro no afectará a los países con tasas de interés vinculadas al Libor dólar (el  tipo de interés interbancario ofrecido el Londres para colocaciones en dólares estadounidenses, un punto de referencia mundial para mercados de crédito).

"Los mercados de capital europeos crecerán significativamente con el euro y alcanzarán más importancia en la financiación del crecimiento de empresas, adquiriendo un papel similar al de los mercados de los Estados Unidos", agrega el SELA.  "Los mercados del eurobono y de valores de Europa podrán rivalizar a los de Estados Unidos, reduciendo los costos de capital y aumentando la eficiencia de las colocaciones".[7]

Para Daniel Drosdoff, Economista y funcionario del BID  la apreciación del euro frente al dólar  a largo plazo beneficiará directamente a las exportaciones latinoamericanas al traducirse en mejores ingresos.  El euro, beneficiará el comercio de países como  Colombia en sus exportaciones y generar un mayor acceso a los mercados de capitales gracia a la solidez, confianza y seguridad de la nueva moneda, la cual está respaldada por las altas reservas europeas y el bajo déficit fiscal de sus países miembros.[8]

Según Drosdoff, "El euro se convertirá en el único competidor del dólar ya que está respaldado por las 11 economías más poderosas y menos endeudadas de Europa.  Además el dólar a pesar de que es la mayor referencia en el mundo, ha perdido respaldo desde la década de los 70 y ha decaído desde el comienzo de los años 80 a causa del endeudamiento internacional, fenómeno que ha permitido que surjan otras monedas poderosas como el marco alemán y el yen japonés".[9]

De otra pare, la seriedad de las políticas monetarias, la integración de los mercados financieros europeos y la rigurosidad en el cumplimiento de los criterios de convergencia garantizan que el euro sea una moneda sólida, estable a nivel mundial y genere  confianza en los inversionistas y en las principales bolsas del mundo.

La influencia internacional del euro será evidente primero en los países en donde son muy fuertes los lazos económicos y de intercambios con la UE, como es el caso de Europa Central,  Oriental y las antiguas colonias europeas en África y el Caribe.

En esta medida y teniendo en cuenta que países latinoamericanos, sobre todo los del MERCOSUR tienen un importante volumen comercial con la UE, el euro también beneficiará los intercambios entre ambas regiones.  De hecho  en el futuro, la intensificación de los flujos comerciales entre Europa y América Latina dependerá del cuadro macroeconómico en las dos regiones, de la integración y de los efectos de la UEM.

La plena entrada en vigor de la UEM hará del euro una moneda importante y estable, posiblemente con tendencia a apreciarse a largo plazo frente al dólar.  Estas expectativas de crecimiento del mercado europeo, redundaría en mayores ingresos de exportación para los países latinoamericanos.  Con todo, cabe esperar a medio plazo el actual desfase de las exportaciones latinoamericanas hacia la UE.

Los exportadores colombianos que trabajan en los sectores del café, carbón, banano, ferroníquel y otros se verán  beneficiados por una serie de consecuencias que traerá la implementación del euro en los mercados mundiales.  Esto  debido principalmente al generarse un mayor acceso en los mercados de capitales y a la confianza y seguridad y el respaldo de las reservas europeas.

[1]op.cit

[2]op.cit

[3]op.cit

[4]op.cit

[5]op.cit

[6]op.cit

[7]op.cit

[8]op.cit

[9]op.cit