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Autor: Gabriel Reyes
Curso: 5/5 (2 opiniones) |814 alumnos|Fecha publicación: 11/05/2006

Resulta interesante profundizar en el análisis del punto de equilibrio cuando se considera la mezcla de tasas de colocación, ya que éste es un hecho real, pues no se opera la colocación de cartera sobre la base de una sola tasa.

Son diversas las causas que se presentan para la existencia de tasas diferentes de colocación, algunas de éstas son: la competencia del mercado, el costo del fondeo, interés por conservar o ganar un cliente, la importancia del contrato de arrendamiento por su monto, el crecimiento deseado o esperado, sobrantes en tesorería,  objetivo-utilidad, etc.

La estrategia será entonces definir las tasas políticas de colocación a diferentes niveles en función de su monto. Este punto será tratado en un artículo aparte, por requerir de un análisis diferente al que nos ocupa en este momento, sin embargo supondremos que se llevó a cabo el análisis anterior, a fin de poder continuar con nuestro desarrollo.

Las tasas de colocación supuestas están en base al monto colocado:

                                    TASA %    DE LA CARTERA      MF

hasta 100,000          22%                40%                           41%

hasta 500,000          21%                25%                           38%

arriba de 500,000    19%                35%                           32%

Los gastos de operación se estima que asciendan a 20,500,000.

Se requiere determinar el punto de equilibrio, así como la cartera de equilibrio.

Primeramente será necesario obtener el MF PONDERADO: 

            hasta 100 millones     =       40% x 41% = 16.40%

            hasta 500 millones     =       25% x 38% = 9.50%

            arriba de 500 millones =     35% x 32% = 11.20%

                                               ---------

            MARGEN FINANCIERO      =  37.10%

                        PE = 20,500,000 / 37.10%

                        PE = 55,256,065

En este nivel de ingresos se ubicaría el punto de equilibrio con diferentes niveles de tasas de colocación.

Ahora se desea conocer cuál sería la cartera de equilibrio resultante de la mezcla de tasas.

Para lo anterior se requiere seguir el mismo procedimiento  para ponderar el margen financiero, solo que sustituyendo el porcentaje de margen financiero por el de la tasa.

            hasta 100,000       =             22  % x 40% =          8.80%

            hasta 500,000       = 21% x 25% = 5.25%

            arriba de 500,000   =           19  % x 35% =          6.65%

                                   ---------

            TASA PONDERADA DE COLOCACION          =         20.70%

De esta forma la tasa ponderada de colocación resulta 20.70%

CE = PE / TASA PONDERADA DE COLOCACION

CE = 56,256,065 / 20.70%

CE = 271,768,430

El resultado es la cartera de equilibrio que se requiere colocar con la mezcla de tasas, y su distribución quedaría  de la siguiente forma:

            hasta 100,000     =   108,707,372

            hasta 500,000     =   67,942,108

            arriba de 500,000 =   95,118,951

Conocido el desarrollo para trabajar con mezcla de tasas y margen financiero determinemos ahora, con la misma información anterior, el nivel de ingresos y cartera de colocación, que sería requerida para llegar a un objetivo-utilidad de 18,000,000.

            PE = ( CF + UTILIDAD ) / MF %

            PE = (20,500,000 + 18,000,000) / 37.10%

            PE = 103,773,585

            CR = 103,773,585 / 20.70%

            CR = 501,321,667

La distribución de esta cartera quedaría:

            hasta 100,000         =          200,528,667

            hasta 500,000         =          125,330,417

            arriba de 500,000     =        175,462,583

Podemos decir que al presentarse un incremento en el volumen de colocación, y sea necesario una cantidad mayor de recursos para financiar dicho incremento, y bajo el supuesto de que la tasa de colocación no cambia su margen financiero, este  tenderá a bajar.

Por lo tanto el margen financiero aumentará si:

Existe un incremento en la tasa de colocación.

Disminuye la tasa pasiva de financiamientos.

Se incrementa el capital.

La combinación de lo anterior.

La presencia de un incremento en el margen financiero, llevará a requerir una cartera de equilibrio menor, así mismo el punto de equilibrio se localizará en un nivel de ingresos más bajo.

Es importante, al manejar un incremento en la tasa de colocación, considerar la elasticidad que tiene el arrendamiento financiero, pues éste es muy sensible a los incrementos.

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