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Proyectos de inversión

Autor: Saul Cotrina
Curso:
9,55/10 (20 opiniones) |66206 alumnos|Fecha publicación: 05/05/2005
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Capítulo 7:

 Inversión y financiamiento

7.1 INVERSIÓN

La implementación del proyecto implica el uso de una serie de recursos, los cuales deben ser identificados en forma minuciosa, porque de ello depende que al momento de implementar el proyecto no surjan problemas, que al final podrían atentar contra la implementación del proyecto. Por tal motivo es importante que aquellos que promuevan una inversión conozcan profundamente lo que pretenden realizar o en todo caso profundicen sobre el tema si es que no hay un conocimiento total.

7.1.1 DEFINICIÓN DE INVERSIÓN

La inversión son los recursos (sean estos materiales o financieros) necesarios para realizar el proyecto; por lo tanto cuando hablamos de la inversión en un proyecto, estamos refiriéndonos a la cuantificación monetaria de todos los recursos que van a permitir la realización del proyecto.

Por lo tanto cuando se va a determinar el monto de la inversión, es necesario identificar todos los recursos que se van a utilizar, establecer las castidades y en función de dicha información realizar la cuantificación monetaria..

Cuando se determina la inversión necesaria para el proyecto se tiene que tener cuidado en lo siguiente:

- La Subvaluación

 Es importante que al momento de averiguar precio de los recursos, estos sean reales, porque el indicar precios inferiores (bajo la par) podría en el futuro truncar el proyecto por falta de financiamiento.

- La Sobrevaloración

Si la subvaluación nos puede ocasionar problemas de financiamiento, la sobrevaloración, que es fijar los precios por encima de su real valor (sobre la par), nos puede ocasionar gastos financieros elevados, que al final repercuten en las utilidades proyectadas del proyecto.

En el proceso de determinar la inversión podemos clasificarla en:

7.1.2 INVERSIÓN FIJA

Son aquellos recursos tangibles (terreno, muebles y enseres, maquinarias y equipos, etc.) y no tangibles (gastos de estudios, patente, gastos de constitución, etc.), necesarios para la realización del proyecto

7.1.3 CAPITAL DE TRABAJO

Son aquellos recurso que permiten que la empresa pueda iniciar sus actividades, entre lo que tenemos efectivo, insumos, etc.

Modelo para determinar la Inversión en un Proyecto

 

INVERSIÓN

I. Inversión Fija

a. Tangible

- Terreno

- Construcción

- Maquinarias y equipos

- Muebles y enseres

- Accesorios

- Otros

Total

b. Intangible

- Gastos de Estudios

- Gastos de constitución

- Patente

- Promoción

- Otros

Total

 

 

II. Capital de Trabajo

a. Efectivo

b. Insumos

Total

 

 

INVERSIÓN TOTAL

 

 

 

 

 

 

Ejemplo Resuelto

Considerando la siguiente información, determinar la inversión necesaria para implementar un proyecto relacionado a la industria textil, y elaborar los anexos que justifiquen las cifras que se han consignado

Solución:

INVERSIÓN

I. Inversión Fija

a. Tangible

- Terreno

- Construcción

- Maquin. y equip. (anexo 01)

- Muebles y enseres (anexo 02)

- Accesorios (Anexo 03)

- Otros

 Total

 

b. Intangible

- Gastos de Estudios

- Gastos de constitución

- Patente

- Promoción

- Otros

 Total

 

 

 

$ 12,500

$ 7,500

$ 6,800

$ 2,450

$ 1,500

-------

 $ 30,750

 

 

$ 1,850

$ 850

$ 150

$ 200

----

$ 3,050

II. Capital de Trabajo

 

a. Efectivo

b. Insumos (anexo 04)

 Total

 

 

 

$ 6,500

$ 2,800

$ 9,300

INVERSIÓN TOTAL

$ 43,100

 

 

 

Nota:

Los anexos son cuadros adicionales que nos proporcionan una información detallada de ciertos rubros, de tal manera que se justifique del porque se han consignado ciertas cifras en el cuadro de la inversión.

A continuación mostraremos un ejemplo con el rubro de Maquinarias y Equipos.

Anexo 01: Maquinarias y Equipos

Cantidad

Concepto

C / U

Importe

03

06

02

02

03

Maq. Cost. Rect.

Maq. Remall.

Mar. Cort

Maq. Boton.

Maq. Bast.

Otros

$ 350

$ 450

$ 290

$ 190

$ 230

-----

$ 1,005

$ 2,700

$ 580

$ 380

$ 690

$ 1,445

 

Total

$ 6,800

 

Como se puede apreciar en el anexo N° 01, se ha especificado las maquinarias y equipos con sus respectivos costos que se utilizaran en este proyecto, justificando así el porque se consignó $ 6,800 en el cuadro de inversión. Es importante indicar que el número de anexos está en función de aquellos rubros en la cual es necesario detallar la información.

Ejemplo Propuesto

a. Un proyecto para ser implementado, necesita de los siguientes recursos:

- 05 mesas a un costo unitario de $/. 180.00

- 03 máquinas de soldar a un costo unitario de $/.380.00

- Terreno $ 7,500.00

- Construcción $ 4,500.00

- Patente $ 190.00

- Accesorios para la producción por un monto total de $ 890.00

- Estudios para realizar el proyecto a un costo de $ 1,250.00

- 03 computadoras a un costo unitario de S/. 510.00

- Materia prima por $ 1,400.00

- Efectivo por $ 1,900.00

- La constitución del negocio demanda un costo de $ 320.00

Determinar la inversión para poner en marcha el presente proyecto y clasificarlos según el rubro al que pertenecen (inversión fija o capital de trabajo)

b. Un proyecto para ser implementado, necesita de los siguientes recursos:

- 03 mesas a un costo unitario de $/. 120.00

- 03 máquinas de soldar a un costo unitario de $/.410.00

- Terreno $ 9,500.00

- Construcción $ 6,500.00

- Patente $ 190.00

- Accesorios para la producción por un monto total de $ 1120.00

- Estudios para realizar el proyecto a un costo de $ 1,000.00

7.1 EL FINANCIAMIENTO

Una vez que se haya determinado la inversión para llevara cabo un determinado proyecto, la pregunta que nos planteamos es ¿de donde consigo esos recursos financieros?, es decir tenemos que pensar en el financiamiento. El financiamiento en un proyecto consiste en las fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir los recursos que permitan financiar el proyecto; a través del financiamiento podremos establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual implica determinar el grado de participación de cada fuente de financiamiento.

7.1.1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar para financiar un proyecto, pueden ser:

- Fuentes Internas

 Es el uso de recursos propios o autogenerados, así tenemos: el aporte de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos socios, etc.

- Fuentes Externas

 Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, así tenemos: préstamo bancario, crédito con proveedores, leasing, prestamistas, etc.

Ejemplo:

La inversión determinada en el ejemplo resuelto del tema inversión ($ 43100), será financiada de la siguiente manera:

- Aporte de Socios = 45% (43,100) = 19,395

- Préstamo Bancario = 55% (43,100) = 23,705

 Total 43,100

7.1.2 COSTO DEL DINERO

Considerando que el dinero a lo largo del tiempo no mantiene el mismo valor (por culpa de la inflación), las instituciones financieras dedicadas al negocio del dinero, determinan un precio para el dinero, que es la tasa de interés, por tal motivo es conveniente tener en cuenta los siguientes conceptos:

- Interés (I)

 Es la utilidad que genera un determinado capital

- Tasa de Interés (i)

 Es la relación entre el interés y el capital que lo generó

Donde C, es el capital inicial

- Tasa de Interés Simple o Nominal (IN)

 Es aquella tasa, donde los intereses no se capitalizan, es decir que los intereses de diferentes periodos, se determinan en función del capital inicial

- Tasa de Interés Efectiva (TIE)

 Es aquella tasa en la cual los intereses se capitalizan, es decir que los intereses se van sumando al capital inicial, para el cálculo de los nuevos interese.

TIEA = {(1 + IN / m)n - 1} 100

TIEA = Tasas de Interés Efectiva Anual

m = periodo de capacitación

n = número de periodos

En la TIEA, m = n

- Factores Financieros

 Son aquellos utilizados en las diversas operaciones del sistema financiero, entre los que tenemos:

a. EL Factor Simple de Capitalización (FSC)

Este factor permite transformar un valor presente en un valor futuro.

F = P (1 + i)n

Donde:

P = Valor presente

F = Valor futuro

n = Número de periodos

Ejemplo Resuelto

Una empresa hizo un depósito a un banco de S/. 47,800, determinar cuanto tendrá en año y medio, sabiendo que el banco paga un interés nominal del 12.% con capitalización mensual.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.12 /12)12 - 1} 100

TIEA = 12.7%

Teniendo la tasa efectiva anual procedemos a determinar el valor futuro según la fórmula proporcionada

F = 47,800 (1 + 0.127)1.5

F = 57,189.2

Ejemplo Propuesto

a. Una persona hizo un depósito de S/. 9800 en un banco que paga un interés nominal del 14.4% con capitalización tetramestral. Determinar cuanto tendrá esa persona en 9 meses.

b. Una persona hizo un depósito de S/. 24100 en un banco que paga un interés nominal del 16.5% con capitalización bimestral. Determinar cuanto tendrá esa persona en año y medio.

b. Factor Simple de Actualización (FSA)

Este factor permite transformar un valor futuro en un valor presente.

P = F / (1 + i)n

Ejemplo Resuelto

Una empresa dentro de dos años hará una ampliación de planta, lo cual demandaría una inversión de S/. 245,100. determinar cuanto tendría que depositar el día de hoy para que dentro de dos años tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un interés nominal del 14.4% con capitalización trimestral.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.144 /4)4 - 1} 100

TIEA = 15.2%

Teniendo la tasa efectiva anual procedemos a determinar el valor futuro según la fórmula proporcionada

P = 245100 / (1 + 0.152)2

P = 184687.9

Ejemplo Propuesto

a. Una persona necesitar` S/. 19800 dentro de año y medio. Determinar cuanto tendrá que depositar hoy sabiendo que el banco paga un interés nominal del 9.6% con capitalización trimestral.

b. Una empresa dentro de tres años hará una ampliación de planta, lo cual demandaría una inversión de S/. 355,100. determinar cuanto tendría que depositar el día de hoy para que dentro de los tres años tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un interés nominal del 12.4% con capitalización bimestral.

c. Factor de Recuperación de Capital (FRC)

Este factor permite transformar un valor presente en una serie uniforme:

A = P (1 + i)n . I

 (1 + i)n - 1

Donde:

A = Serie constante o uniforme

Ejemplo Resuelto

Una empresa solicitó un préstamo por S/. 18,900 para cancelarlo en medio año a través de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institución financiera cobra un interés nominal del 36% con capitalización trimestral.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.36 /4)4 - 1} 100

TIEA = 41.2%

Un segundo problema que se nos presenta en este tipo de problemas, es el hecho de que los pagos son mensuales y la tasa que hemos determinado es anual, por lo tanto tenemos que convertir dicha tasa anual en una tasa mensual de la siguiente manera:

i mensual = {- 1}x 100

i mensual = {- 1}x 100

i mensual = 2.9%

Con la tasa que se acaba de determinar, se puede aplicar en forma directa a la fórmula anteriormente indicada y determinar el monto de la cuota.

A = 18900 (1 + 0.029)6 . 0.029

 (1 + 0.029)6 - 1

A = 3477.3

Ejemplo Propuesto

a. Una empresa solicitó un préstamo por S/. 38,400 para cancelarlo en año y medio año a través de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institución financiera cobra un interés nominal del 48% con capitalización semestral.

 

b. Una empresa solicitó un préstamo por S/. 108,400 para cancelarlo en 2 años y medio año a través de cuotas fijas trimestrales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institución financiera cobra un interés nominal del 34% con capitalización trimestral

7.1.3 SISTEMAS DE PAGOS DEL SERVICIO DE LA DEUDA

Las instituciones que accedes a préstamos en el sistema financiero, tienen que hacer pago del servicio de la deuda (el cual comprende amortización de la deuda más los intereses), existiendo una serie de mecanismos de pago, entre las que tenemos:

a. Pago con Cuotas Fijas

Mediante este sistema de pago el deudor va cancelando la deuda principal mediante pagos fijos periódicos.

Ejemplo Resuelto

En base a la información anterior (del financiamiento), determinar el monto de la cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la deuda contraída se cancelará en 4 años a través de cuotas fijas anuales, aplicando la institución financiera una tasa de interés nominal del 36% con capitalización trimestral.

Solución

Deuda = $ 23,705

TIEA = {(1 + 0.36 /4)4 - 1} 100

 = 41.2%

Cuota = 23,705 (1 + 0.412)4 x 0.412

 (1 + 0.412)4 - 1

Cuota = 13,049

Cuotas

Deuda

Interés

Amortiz.

Cuota

Saldo

1

2

3

4

23705.0

20422.5

15787.6

9243.1

9766.50

8414.10

6504.5

3808.1

3282.5

4634.9

6544.5

9240.9

13049

13049

13049

13049

20422.5

15787.6

9243.1

2.2

 

 

Ejemplo Propuesto

a. Un proyecto demanda una inversión de $ 125,400, el cual será financiado de la siguiente manera: 55% aporte de socios y el saldo mediante un préstamo bancario ha ser cancelado en cuotas fijas mensuales durante medio año. Determinar el monto de la cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la entidad bancaria aplica un interés nominal del 42% con capitalización semestral.

b. Un proyecto demanda una inversión de $ 95,400, el cual será financiado de la siguiente manera: 45% aporte de socios y el saldo mediante un préstamo bancario ha ser cancelado en cuotas fijas bimensuales durante un año. Determinar el monto de la cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la entidad bancaria aplica un interés nominal del 36% con capitalización mensual.

b. Pagos con Amortización Constante

Bajo este sistema los pagos son variables, pero el pago de la deuda en si o la amortización es constante

Ejemplo Resuelto

En base a la información del caso de las cuotas fijas elaborar el cuadro de amortización de la deuda.

Cuotas

Deuda

Interés

Amortiz.

Cuota

Saldo

1

2

3

4

23705.0

17778.75

11852.50

5926.25

9766.46

7324.85

4883.23

2441.62

5926.25

5926.25

5926.25

5926.25

15692.71

13251.10

10809.48

8367.87

17778.75

11852.50

5926.25

00.00

Nota:

Para determinar el valor de la amortización, se tiene que dividir la deuda total entre el número de pagos, en este caso 23705/4

Ejemplo Propuesto

a. Una empresa solicita un préstamo por S/ 45200 para cancelarlo en medio año a través de cuotas fijas mensuales y mediante el sistema de amortización constante, elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que el banco aplicó una tasa nominal del 36% con capitalización tetramestral.

b. Una empresa solicita un préstamo por S/ 92200 para cancelarlo en año y medio a través de cuotas fijas trimestrales, mediante el sistema de amortización constante, elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que el banco aplicó una tasa nominal del 44% con capitalización semestral.

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