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Autor: Saul Cotrina
Curso: 4,86/5 (18 opiniones) |17083 alumnos|Fecha publicación: 05/05/2005

9.1 DEFINICIÓN

Los estados financieros son documentos de resultados, que proporcionan información para la toma de decisiones en salvaguarda de los intereses de la empresa, en tal sentido la precisión y la veracidad de la información que pueda contener es importante. Entre los estados financieros tenemos:

9.1.1 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Este estado financiero nos permite determinar si la empresa en un periodo determinado ha obtenido utilidades o pérdidas

9.1.1.1 Estructura

Un estado de ganancias y pérdidas por lo general presenta la siguiente estructura:

Ventas 1000.0

(Costo de ventas) (600.0)

Utilidad bruta 400.0

(Gastos operativos) (120.0)

Utilidad operativa 280.0

(Gastos financieros) (10.0)

Utilidad antes de impuesto 270.0

(Impuesto 29%) 78.3

Utilidad neta 191.7

9.1.2 FLUJO NETO DE CAJA

El flujo neto de caja es un estado financiero en el cual se registran los ingresos y egresos generados en un periodo determinado, es decir que el flujo neto de caja es el saldo entre los ingresos y egresos de un periodo determinado.

9.1.2.1 Estructura

La estructura de un flujo neto de caja es el siguiente:

Ingresos

- Caja inicial

- Ventas (contado)

- Cuenta por cobrar

- Otros ingresos

Egresos

- Mano de obra

- Insumos (contado)

- Cuenta por pagar

- Cif (*)

- Gastos administrativos

- Gastos de ventas

- Intereses

- Amortización de deuda

- Impuesto

- Otros egresos

Flujo Neto de caja

 (*) sin depreciación de maquinarias y equipos, porque no constituye un egreso real inmediato

9.2 CASO INTEGRAL DE PROYECTOS (PROYECCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS)

Un proyecto de inversión tiene un horizonte temporal de 3 años, se ha estimado que para el primer año las ventas deben ser de 8500 unidades, para que en el siguiente año se expanda en 15% y en el último año se contraiga en 10%. El precio del producto se ha establecido en S/. 135.

Este proyecto demanda una inversión de S/. 185400, el cual será financiado de la siguiente manera: 45% aporte de socios y la diferencia a través de un préstamo bancario, el cual se cancelará en 3 años a través de cuotas fijas. La tasa de interés nominal activa es del 36% con capitalización trimestral.

Los costos y gastos que genera este proyecto son los siguientes:

- Mano de Obra Directa

En planta laboran 6 operarios y 4 ayudantes, todos en planillas; los operarios ganan mensualmente S/. 1150 y los ayudantes ganan S/. 840, los operarios todos tienen hijos (los importes antes indicados no incluyen beneficios como la asignación familiar)

- Insumos

Cada unidad producida consume los siguientes insumos:

Insumo	Cantidad	Costo unitario
Insumo A Insumo B	3.8 lt. 1.4 lt.	S/ 2.10 S/. 3.5

- Consto Indirecto de Fabricación

Los costos indirectos que genera el presente proyecto son:

Concepto	Importe parcial
Seguro Mantenimiento Depreciación Serv. Públicos	720 mens 3000 semest 3600 anual 840 mens.
Total

- Los Gasto administrativos equivalen al 12% de las ventas

- Los gastos de ventas equivalen 15% de las ventas

- Política de Inventarios

· Productos Terminados: inventario final equivalente al 8% de las ventas 

· Insumos: inventario final equivalente al 5% de las unidades a consumir 

- Política de Ventas: 75% al contado y el saldo se cobra en el siguiente periodo

- Política de Compras: 55% al contado y el saldo se paga en el siguiente periodo (aplicable a la compra de insumos)

Proyectar los estados financieros en este proyecto industrial a lo largo del horizonte temporal

Solución

Proyección de la producción

 

Años Concepto	1	2	3
Ventas Inv. Final	8500 680	9775 782	8798 704
Unid. Requer Inv. Inicial	9180 (0)	10557 (680)	9502 (782)
Producción	9180	9877	8720

Proyección del Costo de la Mano de Obra Directa

Considerando el personal que trabaja directamente en planta, vamos a proceder a proyectar el costo de la mano de obra directa. Es importante resaltar que los montos indicados están en función de lo que le cuesta al empleador tener cierto personal en planilla; en el caso de los trabajadores que se encuentran en honorarios solo se multiplica por los 12 meses, considerando que estos no gozan de beneficios sociales.

Trabajador	Salario mensual	Salario anual	Gratificación	Asignación familiar (*)	CTS	Aporte empleador	Total
Operario 1 Operario 2 Operario 3 Operario 4 Operario 5 Operario 6 Ayudante 1 Ayudante 2 Ayudante 3 Ayudante 4	S/. 1140 S/. 1140  S/. 1140 S/. 1140 S/. 1140 S/. 1140 S/. 840 S/. 840 S/. 840 S/. 840	S/. 13680 S/. 13680 S/. 13680 S/. 13680 S/. 13680 S/. 13680 S/. 10080 S/. 10080 S/. 10080 S/. 10080	S/. 2280 S/. 2280 S/. 2280 S/. 2280 S/. 2280 S/. 2280 S/. 1680 S/. 1680 S/. 1680 S/. 1680	S/. 644 S/. 644 S/. 644 S/. 644 S/. 644 S/. 644 --- --- --- ---	S/. 1383.7 S/. 1383.7 S/. 1383.7 S/. 1383.7 S/. 1383.7 S/. 1383.7 S/. 980.0 S/. 980.0 S/. 980.0 S/. 980.0	S/. 1618.9 S/. 1618.9 S/. 1618.9 S/. 1618.9 S/. 1618.9 S/. 1618.9 S/. 1146.6 S/. 1146.6 S/. 1146.6 S/. 1146.6	S/. 19606.6 S/. 19606.6 S/. 19606.6 S/. 19606.6 S/. 19606.6 S/. 19606.6 S/. 13886.6 S/. 13886.6 S/. 13886.6 S/. 13886.6
Total							S/. 173186

Proyección del Costo de Insumos

Para proyectar el costo de los insumos tenemos que considerar el consumo unitario de insumos por cada unidad producida y luego multiplicar dicha necesidad por la producción proyectada de cada periodo. En base a esta operación lo que vamos a proyectar es la necesidad de insumos a lo largo del horizonte temporal del proyecto.

Insumo A

Años Concepto	1	2	3
Unidades a consumir Inv. Final	34884.0 1744.2	37532.6 1876.6	33136.0 1656.8
Unid. Requer Inv. Inicial	36628.2 (0.0)	39409.2 (1744.2)	34792.8 (1876.6)
Total a comprar	36628.2	37665.0	32916.2

Insumo B

Años Concepto	1	2	3
Unidades a consumir Inv. Final	12852.0 642.6	13827.8 493.9	12208.0 610.4
Unid. Requer Inv. Inicial	13494.6 (0.0)	14321.7 (642.6)	12818.4 (493.9)
Total a comprar	13494.6	13679.1	12324.5

Es necesario resaltar en este punto que al momento de proyectar el costo de los insumos se va a generar dos valores: uno necesario para el costo de producción en el caso de las unidades a consumir y el segundo necesario para el flujo neto de caja, que se produce por las compras de insumos, tal como se aprecia en el siguiente cuadro.

años	Costo de Insumos
	Costo de Producción	Flujo Neto de Caja
1	S/. 118238.4	S/. 124150.3
2	S/. 127215.8	S/. 126973.4
3	S/. 112313.6	S/. 112259.8

- Para determinar el costo de los insumos para el costo de producción, lo que se ha hecho es multiplicar las unidades a consumir de cada insumo por su costo unitario y luego se ha sumado.

- Para determinar el costo de los insumos para el flujo neto de caja lo que se ha hecho es multiplicar las unidades a comprar de cada insumo por su costo unitario y luego se ha sumado.

Esta diferencia es como consecuencia de que para el costo de producción lo que nos interesa es la cantidad de insumos que se han utilizado en el proceso productivo, sin embargo cuando vamos a programar nuestros pagos, esta programación está en función de la cantidad de insumos que hemos comprado.

Proyección del Costo Indirecto de Fabricación

Concepto	Importe parcial	Importe Anual
Seguro Mantenimiento Depreciación Serv. Públicos	720 mens 3000 semest 3600 anual 840 mens.	S/ 8640 S/. 6000 S/. 3600 S/. 10080
Total		S/. 28320

Resumen de Costo de Producción

Años	1	2	3
Costo producc.
Mano de obra	S/. 173186.0	S/. 173186.0	S/. 173186.0
Insumos	S/. 118238.4	S/. 127215.8	S/. 112313.6
CIF	S/. 28320.0	S/. 28320.0	S/. 28320.0
Total	S/. 319744.4	S/. 328721.8	S/. 313819.6

Proyección de los Gastos operativos

Como sabemos dentro de los gastos operativos tenemos a los gastos administrativos y de ventas, considerando la información proporcionada el gasto operativo proyectado es el siguiente:

Años	Ventas S/.	Gastos Operativos	Total
		Administrativo	Ventas
1	S/. 1147500	S/. 137700.0	S/. 172125.0	S/. 309825.0
2	S/. 1319625	S/. 158355.0	S/. 197943.8	S/. 356298.8
3	S/. 1187730	S/. 142527.6	S/. 178159.5	S/. 320687.1

Nota:

La proyección de los gastos operativos sean estos administrativos o de ventas se pueden determinar en forma similar a como se determinó los costos de producción, pero en este caso para hacerlo mas simple lo hemos establecido en función de las ventas (según la condición establecido en el problema)

Proyección de los gastos Financieros

Considerando que el proyecto contempla un préstamo en el sistema financiero, es necesario determinar el monto de la cuota a pagar en cada periodo, considerando las condiciones y en base a ello elaborar el cuadro de amortización de la deuda.

Considerando que la inversión asciende a S/. 185400, de los cuales el 55% será financiado a través de un préstamo bancario que asciende a S/ 101970

Como la tasa que nos han proporcionado es nominal, tenemos que capitalizarla.

TIEA = ( 4 - 1 )*100 = 41.2%

Cuota = 101970 (1.412)3 x 0.412

 (1.412)3 - 1

cuota = 65156.4

N°	Deuda	Interés	amortización	Cuota	Saldo
1	101970.0	42011.6	23144.8	65156.4	78825.2
2	78825.2	32476.0	32680.4	65156.4	46144.8
3	46144.8	19011.7	46144.6	65156.4	0.2

Es importante elaborar el cuadro de amortización de la deuda, porque cuando se proyecte el estado de ganancias y pérdidas se necesitará conocer los gastos financieros, que en este caso serán los intereses que ha generado el préstamo para financiar la inversión.

Proyección de los Estados Financieros

a. Estado de Ganancias y Pérdidas

Considerando la información que hemos generado, estamos en condiciones para proyectar el estado de ganancias y pérdidas del presente caso.

 

Años	1	2	3
Concepto
Ventas Costo Ventas (*)	1147500.0  319744.4	1319625.0 328721.8	1187730.0 313819.6
Utilidad Bruta Gasto Operativo	827755.6 309825.0	990903.2 356298.8	873910.4 320687.1
Utilidad Operativa Gasto Financiero (**)	517930.6 42011.6	634604.4 32476.0	553223.3 19011.7
Utilidad Antes Imp Impuesto (30%)	475919.0 142775.7	602128.4 180638.5	534211.6 160263.5
Utilidad Neta	333143.3	421489.9	373948.1

 (*) El costo de ventas es el costo del producto vendido, en este caso al ser una empresa industrial, hemos utilizado el costo de producción.

 (**) El gasto financiero es el interés que se pagan por la deuda contraída, en este caso la información se obtiene del cuadro de amortización de la deuda.

b. Flujo Neto de Caja

Considerando que en el flujo neto de caja se registran los ingresos y egresos de fondos ocasionados en un periodo determinado, entonces procederemos a determinar el flujo neto de caja del caso planteado, según las condiciones establecidas en las políticas de ventas y de compras (la cual se aplica solo a la compra de insumos.

Años	1	2	3
concepto
Ingresos  Ventas (contado)  Cuenta por cobrar	860625.0	989718.8 286875.0	890797.5 329906.2
Egresos  MOD  Insumos (contado)  Cuenta por pagar  CIF (*)  Gasto adminis.  Gasto ventas  Cuota  Impuesto	173186 68282.7 --.-- 24720.0 137700.0 172125.0 65156.4 142775.7	173186 69835.4 55867.6 24720.0 158355.0 197943.8 65156.4 180638.5	173186 61742.9 57138.0 24720.0 142527.6 178159.5 65156.4 160263.5
Flujo Neto de Caja	76679.2	350891.1	357809.8

- Para proyectar los egresos en cuanto a los insumos, se utilizó la información en cuanto al costo de los insumos a comprar y luego se aplicó la política de compras

- En cuanto al CIF, el valor consignado en el flujo neto de caja no considera la depreciación de maquinarias y equipos, porque este concepto no es un egreso

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