AJUSTE DOS: CÁLCULO DEL TRM

La tasa de rendimiento medio (TRM), se ajusta al nivel de inflación proyectada para el país y publicada por el Banco Central en Mayo del 2008  9,2 % anual.

TRM (corregida por inflación) = (1 + If) (1 + Ck)

TRM = (1 + 0.092) (1 + 0.074) - 1 = 0.1729 -> 17,29% (tasa deflactora)

TRM del proyecto = 14,11% utilizando el riesgo país

AJUSTE TRES: FACTOR DE CONCESIÓN (FA)

Este factor permite al proyecto analizar el valor de oportunidad del crédito en valor actual frente a las obligaciones financieras a pagar durante el tiempo de concesión o duración de la deuda. Para el análisis de este factor se aplica la siguiente fórmula financiera:

Valor del crédito 30000 USD
Tiempo 5 años; pagos semestrales; tasa efectiva 5.79% (semestral)
VF de la obligación financiera 2298.73

FA = 30000 - (4597.46 / (1.1729) + 4597,46 / (1.1729)²  + 4597.46 / (1.1729)³ + 4597.46 / (1.1729)^4 + 4597.46 / (1.1729)^5 )

FA = 30000 - 14611.35 = 15388.65 representa que el crédito le da un valor de oportunidad en valores actuales es de 15388.65

CUARTO AJUSTE: CÁLCULO DE LA TASA DE RETORNO

FC ajustado en función del valor proyectado para la demanda utilizando el modelo de pronóstico.

FC1= 80036.51
FC2 = 121389.36
FC3 = 163091.64
FC4 = 208503.74
FC5 = 244955.46

Valores deflactados del flujo de caja:

FC1 = 80036.51  /  1.1729    = 68238.14
FC2 = 121389.36 / (1.1729)²  = 88238.61
FC3 = 163091.64 / (1.1729)³  = 101076.16
FC4 = 208503.74 / (1.1729)^4 = 110171.66
FC5 = 244955.46 / (1.1729)^5 = 110352.50

QUINTO AJUSTE: TIEMPO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN

Este ajuste se refiere a trabajar con valores deflactados de los flujos de caja utilizando el deflactor TRM = 17.29%