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Capýtulo 2:

 Cartera de inversiones. Tipos de activos

Es este capítulo veremos algunos de los distintos tipos de activos que pueden ser parte de una cartera de inversiones. Estos activos son factibles de ser analizados mediante el uso de herramientas técnicas como así también herramientas del análisis fundamental.

Veremos que es una Acción, que es un bono, y que son los commodities, y que es Forex luego en los siguientes capítulos veremos productos derivados (opciones y futuros)  y luego un activo integrador, los ETF.

El análisis técnico puede ser aplicado a muchas otras especies, pero por cuestiones “de espacio”, solo veremos las características principales de estos activos, dado que la idea central es poder establecer mediante el uso de indicadores, gráficos, cálculos matemáticos, y otras herramientas que son menester del análisis técnico.

La idea que subyace detrás de esta breve explicación, es que por ejemplo usted pueda determinar el sentido en que se moverá el precio de una acción, que pueda establecer un soporte para las perdidas y un precio objetivo para las ganancias. Luego en función de esto, usted podrá operar en el mercado operando directamente sobre dicha acción o por ejemplo tomando una posición en opciones (si es que domina el bagaje técnico específico de las opciones).

También podrá por ejemplo interpretar la suba o la baja en los precios de un índice  o en un commodity, con lo cual utilizando un ETF, podrá aprovechar la oportunidad analizada.

Veamos entonces los activos mencionados.

Antes de pasar a los distintos tipos de activos, deseo explicar un concepto que veremos a lo largo de este curso y que dado los distintos tipos de activos que se desarrollarán a continuación será factible su aplicación.

Operaciones en corto o short selling

Las operaciones a las que estamos acostumbrados, tienen que ver directamente con la lógica relacionada al comercio de consumo, donde si compramos el activo “A” en 1 euro, luego este aumenta y lo vendemos en 2 euros, habremos ganado 1 euro en esta transacción.

Ahora bien, también podemos hacer operaciones especulando con que el precio va a bajar. ¿Cómo lo hacemos?

Supongamos que creemos que el precio del azúcar[1] debería bajar en el plazo de 1 mes. Entonces hoy, alquilamos 10 kilos de azúcar a devolver en un mes. La alquilamos en 10 euros los 10 kilos; acto seguido, la vendemos en 50 euros los 10 kilos. Tenemos en nuestro poder entonces 50 euros.

Transcurrido el mes debemos devolver los 10 kilos de azúcar, pero ocurre que no los tenemos porque los hemos vendido. Cuando vamos al mercado a comprarlo nuevamente, nos encontramos que ahora los 10 kilos tienen un precio de 30 euros, por lo que efectuamos la compra consignando una ganancia.

Alquilo  azúcar por 10 kilos a 10 euros.

Vendo los 10 kilos en 50 euros.

Devuelvo los 10 kilos en 30 euros.

Ganancia: 10 euros. 20 euros por la diferencia entre venta y compra, menos 10 euros pagados por el alquiler.

Si bien hacer este tipo de operación es factible en la mayoría de los mercados, debemos notar que es una operación muy especulativa, ya que en el caso de las mercaderías físicas, existe el problema de la homogeneidad entre lo alquilado, vendido y devuelto, como así también la problemática de re comprar lo alquilado cuando se ha gastado el dinero de lo vendido.

Como anécdota, se dice que en la antigua bolsa de Londres, había un cartel que decía “…quien vende lo que no es propio, o lo compra o va en galera[2]”, en alusión a quienes operando en corto, al momento de devolver los producto no tenían ni el producto ni el dinero para comprarlo.

Actualmente las ventas en corto han sido popularizadas por los Hedge funds, quienes operan en corto en activos que creen que van a bajar y con el producido de la venta, compra activos que creen van a subir, calzan en un horizonte temporal la operación y luego verán si el resultado a sido o no del todo favorable.

En las operaciones de trading esta operatoria se realiza en pasos muy establecidos y sencillos, ya que sería un engorro tener que alquilar, vender, comprar en cada operación que se decida hacer.

Esta operatoria también esta muy difundida en los mercado de valores ya que la reposición del activo alquilado es sencilla, dada su homogeneidad. Es lo mismo reponer una acción de la empresa AB con otro de la empresa AB.

Acciones

Comprar acciones supone tener una parte de la empresa, es como de alguna manera ser un poco dueño.

Normalmente cabe esperarse dos tipos de beneficios por tener acciones. Por un lado y el más lógico desde la lógica que implica ser un poco dueño de la empresa de la cual tenemos acciones, es esperar recibir una parte de los beneficios de la empresa si los hubiera. Estos se ven reflejados en el cobro de dividendos.

Por otro lado surge la apreciación en el precio de la acción donde quien la posee se ve beneficiado si la acción que compró sube de precio, ya que puede realizar la venta de la misma y capitalizar la diferencia (también puede ganar si operó en corto). Obviamente si quién compró ve que el precio cae, tendrá una baja temporal o eterna (nunca se sabe) en su patrimonio.

Las acciones son consideradas un activo de renta variable, ya que a priori no podemos saber cual puede ser la ganancia o la perdida.

Existen distintos tipo de acciones, dado esto veremos algunas de sus posibles formas de clasificarlas.

Por su capitalización:

Esta forma de clasificarlas obedece a medir su capitalización de mercado.

Por ejemplo podemos tener acciones denominadas Small Cap, este término viene del inglés: Small: chico, pequeño, y Caps, alude a capitalización

·        Micro cap. Entre 50  y 300 millones de dólares.

·        Small cap. Entre 300 millones de dólares y 2 billones de dólares.

·        Mid cap. Entre 2 billones y 10 billones de dólares.

·        Large cap. Más de 10 billones de dólares de capitalización.

Existen otras con más o menos capitalización que reciben los nombre de Nano caps, Big caps, entre otras, pero dada esta clasificación le será sencillo interpretar donde se sitúan estas dentro de la clasificación brindada.

Otra clasificación que encontramos se refiere a los términos Value[3] y Growth.

Las primeras normalmente se las identifica con compañías muy sólidas, que pagan dividendos regularmente, que poseen madurez en el mercado.

Las segundas están mas relacionadas a compañías en crecimiento que generalmente re invierten los dividendos, pero de las que se espera ganancias por encima del promedio del mercado. 

 

Forex

El Forex es el mercado de divisas spot (mercado de contado), en el que se negocia el mayor volumen de operaciones del mundo, es el más líquido y con mayor cantidad de transacciones (permanece abierto casi en forma permanente). Actualmente se transan aproximadamente unos 3.2 billones de dólares americanos por día.

En este mercado se negocian distintas monedas que se establecen como un par de monedas que generan ganancias y pérdidas midiendo su cotización, una en función de la otra.

Por ejemplo quien realiza un análisis y estima que el Euro puede subir en función del dólar, pues vende dólares y compra euros. Si estos suben luego vende estos Euros para comprar con la venta más dólares que los que tenía al principio de la transacción realizando una ganancia. En caso que el Euro baje de valor en lugar de ganar, tendrá que registrar una pérdida.

Se lo puede operar sobre tres plazas, EEUU, Europa y Japón.

Es asimilable al mercado de cambios en billetes al que estamos acostumbrados, donde quien considera que el Euro subirá compra esta moneda con sus dólares (por ejemplo) con el fin de que al subir el Euro, vea revalorizada su tenencia.

Posee algunas particularidades, como ser que se puede operar con dinero prestado (apalacamiento), pero dado que este libro no pretende ser un libro de Forex, sino de análisis técnico, vale la mención del activo, para que el lector curioso consulte otras fuentes más específicas.

Vale aclarar que en los gráficos que analizaremos y los ejemplos que veremos podrán observarse algunas operaciones de Forex.

Normalmente el mercado de divisas se presente como muy especulativo y dado que no es un mercado regulado, muchos inescrupulosos ofrecen ganancias exorbitantes que pueden ser justificadas desde lo técnico, pero que resultan muy difíciles de obtener y más aun proyectadas en el tiempo.

Uno de los vehículos en el que se presenta al Forex, son los llamados HYIP, por sus siglas en inglés, High Yield Investment Program, es decir, programa de alto interés.

Estos programas normalmente ofrecen ganancias espectaculares, que solo pueden ser  justificadas si de por medio existe un instrumento de inversión que técnicamente pueda soportar ganancias tales. El Forex, es el medio, por eso lo mal usan para justificar casi cualquier cosa.

Estos HYIP, generalmente obedecen al llamado método Ponzi, donde las “ganancias” de uno son pagadas con el ingreso de capital de otro, y así hasta que indefectiblemente se produce la quiebra.

Si a esto le agregamos la velocidad de difusión y el anonimato de internet, tenemos una bomba de tiempo. Y justamente digo de tiempo, porque podremos encontrar quienes nos dirán que han ganado y esto sucede por haber ingresado dentro de los primeros escalones de esta pirámide, cobrando dinero de quienes ingresaron después.

Esto se llama suerte no inversión.

HYIPno es Forex, simplemente los HYIP dice estar basados en Forex, ya que si prometieran el 200% anual y dijeran invertir en Bonos del Gobierno de EE UU, serían una broma que no llegaría ni a un día de difusión.

Lamentablemente muchas personas se dejan tentar por ganancias fuera de lo normal, alimentando así una industria que fraudulenta que no hace más que desprestigiar a un activo de inversión totalmente válido.

Operar Forex de manera individual o mediante un tercero es totalmente válido por no decir apasionante.

 

Commodities.

Se entiende por Commodities a aquellos productos que son utilizados para la elaboración de productos terminados  y sirven como materias primas en un proceso de elaboración más complejo.

Generalmente son transados a granel y dentro de las distintas calidades se presentan como indiferenciados.

Su precio se negocia en distintas bolsas utilizándose contratos de futuros.

Algunos ejemplos pueden ser, minerales, como el cobre, oro, plata.

Pueden ser alimentos sin elaborar, como granos de soja, maíz, trigo.

Otros productos con bajo nivel de elaboración como petróleo, aceites, gas.

Bonos

Representan una suerte de préstamos de dinero por parte del bonista hacia la empresa.

Generalmente tienen un tiempo pre establecido de vencimiento y presentan una tasa de interés que es pagada por la empresa con una regularidad definida.

Los bonos también presentan una tasa de interés implícita, que esta dada por la diferencia de precio entre lo pagado por cada bono y el precio al que  se cobrará al final del período.

Existen distintos esquemas de amortización y pago de renta, aunque encontraremos muchos comprendidos dentro de un régimen de pago semestral (tanto para renta como amortización) o encontraremos bonos bullet, siendo estos los que pagan tanto capital como interés al vencimiento.

En el capítulo siguiente estudiaremos como potenciar los activos estudiados en este mediante el uso de opciones.

Luego veremos una moderna  y eficiente forma de invertir, los ETF.


[1]Elegí este commodity para el ejemplo ya que la explicación se facilita con un bien homogéneo.

[2]Galera, era los antiguos barcos donde eran enviados los presos.

[3]Value: Valor. Growth: crecimiento. Traducción del inglés.

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